ANALISIS KOMPARASI KEAKURATAN METODE CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM) DAN ARBITRAGE PRICING THEORY (APT) DALAM MEMPREDIKSI RETURN SAHAM (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN SEKTOR PRBANKAN DI BEI PERIODE 20014-20018)

GULAM MUHAMMAD

doi:10.31849/jmbt.v1i1.4322

GULAM MUHAMMAD

DOI: https://doi.org/10.31849/jmbt.v1i1.4322

Keywords: Stock Return, CAPM, APT.

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk membandingkan model peramalan manakah yang lebih akurat dalam memprediksi return saham sektor perbankan di BEI periode 2014-2018. Dimana tentunya Para investor pada umumnya menghindari adanya risiko (risk aversion), dan sudah pasti tidak ingin mengalami kerugian dalam investasi. Untuk meminimalisir adanya risiko, maka diperlukan model peramalan return saham. Ada dua model peramalan return saham yang hingga hari ini masih menjadi perdebatan antar ahli manajemen keuangan, yaitu model Capital Asset Pricing Model (CAPM) dan Arbitrage Pricing Theory (APT). Populasi pada penelitian ini adalah seluruh saham yang terdaftar di perusahaan sektor perbankan di BEI selama periode 2014-2018. Untuk sampel diambil dari perusahaan sektor perbankan di BEI dengan menggunakan purposive sampling, terdapat 50 sampel dalam penelitian ini. Penelitian ini menggunakan data close price tahunan dengan periode 2014-2018. Data variabel makro yaitu SBI Tahunan, kurs Rp/USD, dan inflasi tahunan.. Data yang diperoleh dihitung dengan rumus MAD (Mean Absolute Deviation) kemudian dianalisis dengan menggunakan Uji Independent Sampel T Test dengan alat bantu komputer yang menggunakan program SPSS. Model analisis data yang digunakan adalah Independent sampel T Test untuk mengetahui signifikansi dari kedua model CAPM dan APT, serta uji Normalitas dan uji Homogenitas. Hasil penelitian menunjukkan bahwa model yang lebih akurat dalam meprediksi return saham adalah CAPM, karena nilai MAD CAPM (0,0474569479) lebih kecil dari nilai MAD APT (0.86309419). Selanjutnya berdasarkan pengolahan data dengan uji Independent sampel T Test bahwa Ho ditolak, dalam arti terdapat perbedaan akurasi yang signifikan antara Capital Asset Pricing Model (CAPM) dan Arbitrage Pricing Theory (APT) dalam memprediksi return saham perusahaan sektor perbankan. Hal ini dibuktikan dengan nilai signifikansi Sig = 0.000 < 0.05.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Andri., Perbandingan Keakuratan CAPM dan APT dalam Memprediksi Tingkat Pendapatan Saham LQ45 (Periode 2006–2009). Skripsi, UIN Syarif Hidayatullah, Jakarta, 2010
Andriyani dan Machfiroh, Comparative Analysis Of O Ptimal Portfolio Formation Using Capital Asset Pricing Model (Capm) And Stochastic Dominance. Jurnal Bisnis & Ekonomi , Volume 14, Nomor 1, April 2016
Aqli, M.I,. Analisis Perbandingan Keakuratan Metode CAPm dan APT dalam memprediksi return saham, Skripsi, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Walisongo Semarang, 2015.
Arinda dkk, Penerapan Metode Capm Untuk Penetapan Kelompok Saham Efisien (Studi Pada Saham – Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks Lq-45 Periode 2012–2015), Jurnal Administrasi Bisnis vol. 37 No. 2 Agustus , 2016.
Badan Pusat Statistik, Tabel Perkembangan Jumlah Bank Umum Dan Jumlah Kantor Bank Berdasarkan Buku, Periode 2014-2018 https://www.ojk.go.id.
Bodie, Z., et al., Manajemen Portofolio dan Investasi, Edisi 9 Buku 1. Salemba Empat, Jakarta, 2014.
Brigham dan Houston., Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku 1 (Edisi 11). Salemba Empat, Jakarta 2010.
Graceli, Dyta, Pengaruh Dividend Per Share (Dps) Terhadap Harga Saham Industri Perbankan Di Indonesia (Studi pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2016), Skripsi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Lampung Bandar Lampung, 2017.
Gusni, Penggunaan Arbitrage Pricing Theory Untuk Menganalisis Return Saham Syariah, Jurnal Ultima Management Vol. 9 No. 1 Juni, 2017.
Ibrahim, Titaley, Manurung., Analisis Keakuratan CAPM dan Arbitrage Pricing Theory (APT) dalam Memprediksi Expected Saham pada LQ45. Jurnal JdC, Vol. 6, No. 1, Program Studi Matematika, Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam, Universitas Sam Ratulangi, Manado, 2017.
Indra, Yetti, A., Perbandingan Keakuratan Metode Capital Asset Pricing Model Dan Arbitrage Pricing Theory Dalam Memprediksi Return Saham (Studi Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Dan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di ISSI, Periode 2013-2016), Journal Of Economic, Business And Accounting (Costing) Volume 1 No 2, 2018
Inge dkk Analisis Perbandingan Keakuratan Capital Asset Pricing Model (Capm) Dan Arbitrage Pricing Theory (Apt) Dalam Memprediksi Return Saham (Studi Pengamatan Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013 – 2015), 2016.
Iqbal, N, dkk. Testing the Arbitrage Pricing Theory on Karachi Stock Exchange. Interdisciplinary, Journal of Contemporary Research in Business, Vol. 4, No. 8, 839 – 853, 2012.
Isnurhadi., Analisis Model CAPM dalam Memprediksi Tingkat return Saham Syariah dan konvensional (Studi kasus Saham di Bursa Efek Indonesia), Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Terapan Tahun XI No 1, Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya. 2015.
Kisman Zainul dan Restiyanita Shintabelle, The Validity of Capital Asset Pricing Model (CAPM) and Arbitrage Pricing Theory (APT) in Predicting the Return of Stocks in Indonesia Stock Exchange 2008-2010, American Journal of Economics, Finance and Management Vol. 1, No. 3, 2015, pp. 184-189. 2015.
Komara dan Sumiyati, Pengujian Validitas Empiris Capital Asset Pricing Model (Capm) Di Jakarta Islamic Index (Jii) Periode 2011-2014, Jurnal Portofolio Volume 13 No. 2 Nopember 2016.
Lemiyana, Analisis Model CAPM dan APT Dalam Memprediksi Tingkat Return Saham Syariah (Studi kasus Saham di Jakarta Islamic Index), Jurnal I-Finance Vol. 1. No. 1. Juli, 2015.
Maftuhah, Hielmiyani., Perbandingan Metode CAPM dan APT Dalam Menghitung Return Saham JII, Skripsi, UIN Syarif Hidayatullah, Jakarta, 2014.
Martalena dan Malinda, Pengantar Pasar Modal, Edisi 1, Andi, Yogyakarta,2011
Rahma, Hidayar, Azizah., Penerapan Metode Capm Untuk Penetapan Kelompok Saham Efisien (Studi Pada Saham – Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks Lq-45 Periode 2012–2015), Jurnal Administrasi Bisnis vol. 37 No. 2 Agustus , 2016.
Rusiadi, Ade, Keakuratan Metode Capital Asset Pricing Model (Camp) Dan Arbitrage Pricing Theory (Apt) Dalam Memprediksi Return Saham Pada Bank Persero (Bumn) Di Indonesia, Jurnal Vol. 10 No2 Desember, 2017.
Sugiyono., Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif R&D, Alfabeta, Bandung, 2014.
Sukirno, Sadono, Makro Ekonomi Teori Pengantar, Edisi Ketiga, Rajawawi, 2011.
Tandelilin, Eduardus., Portofolio dan Investasi, Teori dan Aplikasi, Edisi Pertama. Cetakan Pertama. Kanisius: Yogyakarta. 2010.
Tandelilin, Portofolio dan Investasi, Konisius, Edisi Kedua, Yogyakarta, 2011.
Yunita, P.T., Analisis Komparatif Capital Asset Pricing Model dengan Arbitrage Pricing Theory dalam memprediksi Return dan Risiko Saham, Fakultas Ilmu Sosial dan Ilmu Politik Universitas Lampung Bandar Lampung. 2017